上个月注册制全面实施的新闻一出，很多投资者都幻想着很快会开启一段轰轰烈烈的牛市，经过这段时间的市场走势，大家发现虽然年后炒作的人工智能降温了，但在有关“建立中国特色的估值体系”的政策刺激下，中字头股票又遭到了热炒，因此最近就出现了大盘上涨但绝大数股票下跌的奇怪现象，导致大量投资者亏损，不少人都A股市场是一个病态的市场。

A股市场真的是一个病态的市场吗？与欧美港等资本市场成熟的地区相比，A股与生俱来有着明显的三个特点：

一是政府的政策和出台的各种文件起主导的作用，这个大家都懂的，就不说了。

二是牛熊转换的比较快，与美国长达十多年的牛市相比，A股在两、三年甚至更短的时间内就可能进行一次牛熊转换。

三是炒作的氛围特别浓厚，真正的价值投资者反而可能承受巨大的亏损和压力，这不能只怪广大的散户，手握重金的各大机构几年也屡被吐槽“散户化”，可以说，炒作概念、炒作政策的风气已经是A股的特色了。

因此，与其说A股是一个病态的市场，不如说这是具有中国特色的股票市场。那么全面注册制的时代下，A股以后会不会不一样呢？

我认为长远来看有可能，但最近几年甚至十几年绝无可能。

试想，如果每年退市的公司远少于上市的公司，长远来看大多数个股被边缘化确实是大概率事件，但只要政策市和炒作的风气依然存在，很大可能会出现一种情况：那就是板块和个股的波动会更频繁，行情的持续性可能会很差，今天大涨明天大跌的情况会经常出现，而这就是很多散户亏损的原因。

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